Annons

Hedelius affärer

Patricia Hedelius

Patricia Hedelius

Volkswagens bud på Scania möter nu ett mer organiserat motstånd. Institutionerna som tycker att budet är för lågt har anlitat Handelsbanken som rådgivare för att få till en budhöjning, enligt uppgifter till SvD Näringsliv. Flera pensionsbolag väntas inom kort följa upp AMF Pensions officiella nej till budet på Scania.

Fjärde AP Fonden och Skandia som redan innan uttalat sig negativa till budet ska enligt uppgifter följa upp AMF:s manöver med ett tydligt nej i veckan. De tre pensionsfonderna utgör kärnan av större ägare som vill se ett högre bud än de 200 erbjudna kronorna för en Scania-aktie. Budmotståndarna har till och med anlitat en egen finansiell rådgivare, Handelsbanken, för att lägga upp strategin. Framförallt vill Scanias vänner se en budhöjning och att Scanias aktieägare kompenseras fullt ut för de synergier VW räknat med.

Unknown-4

De organiserade budmotståndarna har långt ifrån de 10 procent som behövs för att blockera budet. Det är först om också Swedbanks fondbolag Robur och pensionsjätten Alecta officiellt ansluter sig till ett nej som gruppen av svenska institutioner kan bjuda på ett riktigt motstånd. De är dock osäkert hur de två förvaltarna ställer sig. I synnerhet Alecta med 2 procent av aktierna spelar en nyckelroll.

Unknown-5

Men tidigare nej från Alecta till andra företagsaffärer som inneburit att Alecta blockerat bud har blivit dyrköpta. Risken finns att Alecta blivit för brända av erfarenheten att inte acceptera bud att bolaget sviker Scanias vänner. Men får budmotståndaran ihop 6-7 procent av aktierna kan det räcka. En del fondbolag kan få svårt att lämna in sina aktier då den oberoende budkommittén kommit fram till att 200 kronor är för lågt. Samtidigt är det sällan samtliga aktier lämnas in utan ett par procent brukar behöva tvångsinlösas.

Om bloggen


Patricia Hedelius är SvD Näringslivs börskrönikör. Här skriver hon om stora och små ekonomiska frågor och kommenterar snackisar i svenskt näringsliv.
Följ Patricia på Twitter:

Patricia Hedelius

Scanias vänner når inte 10% – än. Det har varit minst sagt trögt för nejsägarna att organisera sig mot VW bud på Scania. Samtidigt lyckas Volkswagen prata ned Scanias aktiekurs genom att upprepa beskedet att det absolut inte blir budhöjning.

Två större institutioner som äger aktier i Scania har tackat nej till VW:s bud på 200 kronor per aktie. Men Fjärde AP-fonden och Skandia gav beskedet på ett tidigt stadium och trots att deras nej nu backas upp av ett nej från de oberoende ledamöterna i styrelsen så har inte fler officiellt ställt sig bakom budnejet. Men till Fjärde AP-Fonden och Skandia kan sannolikt andra av ’Scanias vänner’, den grupp av ägare som först tog strid för minoritetens intresse i bolaget mot VW, som AMF, Robur och Alecta räknas samt några till. Då landar ett nejläger på runt 6-7 procent.

Unknown-2

Caroline af Ugglas, ägaransvarig på Skandia säger nej

Scanias vänner har hört av sig till andra svenska storägare med en förfrågan om de vill ansluta sig till nej-lägret. Men hittills har beskeden låtit dröja. Nordea med 0,7 procent av kapitalet gillar budet och verkar inte ha några planer på att slåss för ett högre bud enligt Dagens Industri. Även om fondförvaltningen är fristående så är det värt att notera att just Nordea är en av rådgivarna till Volkswagen.

Det är först med 10 procent av aktierna som ett budmotstånd tas på ett större allvar. Men det finns gott om tid innan budtiden går ut den 25 april och Scanias vänner har trots allt tillräckligt med aktier nu för att hålla budgivaren på halster. Men frågan är om det kommer leda till en budhöjning eller om Volkswagen istället väljer att dra tillbaka budet.

Flera av Scanias aktieägare satte eftermiddagskaffet i halsen igår. Plötsligt dippade kursen hastigt två kronor ned under 190 nivån till 189 kronor. Förklaringen till kursfallet var budskapet som Volkswagens finanschef Hans-Dieter Pötsch levererade under en lunch i New York.

– VW har upplevts som lite otydligare tidigare men nu fick vi besked om vad som kan tolkas som en alternativ plan. Pötsch förklarade att VW anser att det finns sätt att genomföra strategin med stora synergier även om budet inte går igenom, förklarar en förvaltare kursfallet för SvD Näringsliv.

Unknown-3

Volkswagens finanschef Hans-Dieter Pötsch kan vara övertygande

VW:s finansdirektör ska även ha lagts sig vinn om att vara extra tydlig med budskapet att VW inte tänker höja budet. 200 kronor ska vara absolut max eftersom integrationen och implementeringen av den framtida strategin inte hänger på total kontroll. VW:s budskap är inte oväntat utan ska ses som i ljuset av att fordonsjätten är ute och presentera sig själva och budet på Scania lite närmare. Omsättningen av aktier var inte heller särskilt stor. Men det kan vara vettigt att hålla koll på Pötsch lunchmöten, från och med måndag ska VW vara på plats i London och det ska bli intressant om investerarna på den här sidan av Atlanten läser in samma beslutsamhet som de i New York.

Patricia Hedelius

På mindre än en vecka ser två av börsens stora verkstadsbolag ut att ha gjort grova övertramp mot börsreglerna. I Synnerhet SKF:s Tom Johnstones prognossänkning som levererades i ett slutet sällskap ter sig regelvidrigt. Nu hotar sannolikt böter på upp mot 3 miljoner kronor.

Tiga är guld och tala är silver brukar det som bekant heta. Men det gamla ordspråket var inget verkstadsgruppen Atlas Copco och kullagertillverkaren SKF reflekterade över när bolagen masserade utvalda analytiker med kursdrivande information. Den selektiva informationsgivningen strider mot en av de grundläggande noteringskraven. För att en marknads ska fungera så bra som möjligt är ett minimikrav att alla ska kunna handla på samma information. Ingen aktör ska kunna utnyttja ett informationsövertag i aktiehandeln.

Rättvis informationsgivning verkar dock SKF:s vd Tom Johnstone fullständigt strunta i. Johnstone deltog vid Bank of America Merrill Lynch, Global Industrials & EU Autos Conference 2014 där han passade på att lämna så pessimistiska uttalanden att bolaget senare fick gå ut med en sänkning av den sekventiella prognosen för det första kvartalet. Johnstone är dock inte ensam om att trampa över gränsen.

johnstone_ny_843545c

SKF:s vd gillar att prata

Ett par dagar tidigare deltog Atlas Copcos vd Ronnie Leten vid en analytikermiddag där det ska ha talats om en dämpad efterfrågan på kort sikt. Enligt Atlas Copcos presschef Ola Kinnander sades dock inget som var nytt, utan det var bara upprepningar av det som sades i samband med rapporten för det fjärde kvartalet, det vill säga att läget är oförändrat, rapporterade SIX.

Unknown

Atlas vd gillar också att prata till en mindre publik

Verkstadsbolagens tilltag verkar i högsta grad strida mot börsreglerna och de avtal bolagen har som reglerar aktienoteringen på Stockholmsbörsen. Bolagen riskerar nu att dömas till dryga böter om fallen går vidare till Stockholmsbörsens disciplinnämnd. Tyvärr kan inte Stockholmsbörsen själva bekräfta att de tittar närmare på just de här incidenterna. Men generellt i den här typen av fall går man alltid vidare med en utredning. Om den selektiva informationsgivningen misstänks strida mot börsreglerna går ärendet vidare till börsens Disciplinnämnd.

Nämnden kan antingen fria ett bolag helt, utfärda en varning, eller utdöma vite eller helt enkelt stänga av ett bolag från börsen. Troligen är SKF:s klavertramp större än Atlas Copcos, eftersom den följdes av en prognosnedjustering. Gissningsvis är det många på marknaden, som med rätta, kommer att bli rejält besvikna om inte i alla fall SKF tilldelas en bot för sin pratgladhet i fel sammanhang. Max beloppet för vite är nu 3 miljoner kronor och vanligtvis tar ett ärende mellan 3-6 månader att utreda så efter sommaren lär det komma besked.

Det är inte bara SKF och Atlas som gillar små slutna sällskap. Trelleborg ska ha träffat sina aktieanalytiker under mindre formella sammanhang förra veckan för att diskutera bolaget. Så sent som i onsdagskväll var det ABB som bjöd in en begränsad skara till lite extra mys.

Det finns säkert gradskillnader på övertramp men verkstadsbolagens exklusiva samkväm kan allt för lätt gå för långt. Det kanske är dags för börsen att uppmana sina svenska medlemmar att göra som många finska börsbolag. Där bjuder bolagen brett in alla som har ett intresse till ’ett före rapport konferenssamtal’ för att alla ska få svar på sina frågor med samma förutsättningar.

Patricia Hedelius

Handelsbanken trollade nyss bort en handfull styrelseuppdrag genom aktieaffärer med närstående. Men även på ett annat område ska Handelsbanken och ägaren Industrivärden avgjort till sin fördel. Käpphästen om böteshotet från FI är under omarbetning enligt uppgifter till SvD Näringsliv.

Ett av vårens absolut mest diskuterade ämnen i banksektorn är utan tvekan de tuffare kapitalkraven. Men det är framförallt risken för att Finansinspektionen ska kunna döma ut 45 miljoner kronor i böter till enskilda ledamöter i bankernas styrelse som satt skräck i ledningsgarnityret. Oron är spridd i alla bankstyrelser, men det är bara Handelsbankens ägare Industrivärden som på ett tidigt stadium valde en öppen strid med Finansinspektionen. Men strax innan stämman drog Industrivärden tillbaka förslaget om att Handelsbanken ska kunna betala istället för det fall en styrelseledamot, oriktigt, krävs på böter av FI.

Unknown-12

Anders Nyrén, vd Industrivärden

Industrivärden förklarade undanmanövern med att det inte fanns något lagförslag för stämman att utgå ifrån. Det är förvisso sant men tilläggas kan att banken skyfflade runt aktier för över 4 miljarder dagen efter på grund av samma ofärdiga lagförslag. Det ligger sannolikt betydligt mer i den avbrutna bötesstriden med FI än vad Industrivärden vill låta påskina. Det är inte otroligt att förslaget som ger FI vansinnigt stora sanktionsmöjligheter är under omarbetning. Vilket också flera källor uppger till SvD Näringsliv.

Finansdepartementet ska ha uppmärksammat problemet och vill ha en annan lösning än den som presenterats hittills. Det är inte heller osannolikt att Industrivärden informerats om att en omarbetning som bättre passar svensk konstitution nu ligger på bordet och därför drog tillbaka förslaget om att banken ska stå för böterna. Det skulle inte bara glädja Handelsbankens styrelsemedlemmar utan skulle omfamnas även i andra bankstyrelser.

I meningsutbytet med Industrivärden gick Finansinspektionen så långt att myndigheten hotade banken med att dra in tillståndet. Den typen av maktutövning ska ha upprört känslorna på Finansdepartementet. Men det är snarare det faktum att sanktionerna kritiseras av flera experter och kan bryta mot EU-rätt som fått departementet att vilja omarbeta förslaget

Unknown-13

Martin Andersson, generaldirektör FI, riskerar att förlora vapnet som sätter skräck i bankstyrelserna.

Om nu mot förmodan inte FI tvingas till nedrustning och förlorar det väntade sanktionsvapnet, kan Industrivärden alltid lägga fram förslaget om att banken ska stå för oriktiga böter igen.

Bakgrunden till 45 miljoner kronors böterna

Till sommaren ska nya kapitaltäckningsregler som bygger på EU-direktiv träda i kraft i Sverige. I utredningen som ligger till grund för lagförslaget framgår det att så kallade sanktionsavgifter för en enskild person kan uppgå till betydande belopp, upp till 45 miljoner kronor. Avgiften kan, enligt förslaget, dömas ut även om styrelseledamoten inte varit oaktsam, alltså även om denne inte gjort något fel. Avgiften ska, enligt förslaget, dömas ut av en tillsynsmyndighet. Det får de allra flesta att dra slutsatsen att det är FI som ska hålla i sanktionsmöjligheten.

Rädslan för FI:s nya bötesvapen grundar sig i att det saknas rättssäkerhetskrav i den föreslagna processen. Böterna prövas inte heller av allmän domstol utan istället av tjänstemän vid en tillsynsmyndighet. Kritiken är att FI ges uppgiften att vara såväl utredare som åklagare och domare i rättsfrågor som kan få dramatiska konsekvenser för den enskilde individen. En sådan ordning torde också strida mot Europakonventionen, enligt Industrivärden.

Patricia Hedelius

Finansminister Anders Borg har sedan finanskrisen hyllats som en av de bästa i sitt skrå. Men det är inte alla som uppskattar en bror duktig, erfar SvD Näringsliv. Problemen för Finansdepartementet att få fram tuffare bankregler som kan antas enligt EU-direktiven kan ge kritikerna vatten på sin kvarn.

Tuffare bankregler från EU är eller rättare sagt ska inom kort vara ett faktum för EU-ländernas banker. Men först måste reglerna implementeras i den lokala lagstiftningen. I Sverige är det arbetet rejält försenat. Redan sedan årsskiftet har det funnits möjlighet att implementera de nya kapitaltäckningsreglerna som satt agendan för både banker och dess ägare sedan ett år tillbaka. I januari lovade departementet att inom kort kunna presentera en lagrådsremiss men misslyckades. Den senaste deadlinen som var den 18 mars bröts också.

Unknown-11

Banker men också Finansinspektionen väntar otåligt för att kunna hantera det omfattande regelverket från och med halvårsskiftet. Ursprungsplanen är att propositionen ska vara klar den 24 maj men nu ökar oron för att Riksdagen ska hinna iväg på sommarlov innan den kommer.

Lagrådsremissen är bara ett steg på vägen för att få till en ny lagstiftning. Den ska gå till Lagrådet som ska säga sitt om förslaget och hur det påverkar befintliga lagar. Sedan kan den behöva omarbetas innan Riksdagen ska fatta sitt beslut innan sommaruppehållet. Finns ingen lagstiftning på plats kan EU bötfälla Sverige. Tidigare när Sverige har varit sena så har beloppen handlat om runt 30 miljoner kronor. Det är kanske inga stora pengar i sammanhanget men definitivt onödiga.

EU håller extra koll på Sverige tack vare Anders borg

Att Borg varit en av de drivande personerna för en tuffare lagstiftning kan dock ligga Sverige lite extra i fatet. Bland europeiska finansministrar och på Europeiska centralbanken ska man ha retat sig på att Sverige och Anders Borg högljutt slagits för tuffare regler och indirekt skaffat ovänner i nyckelländer som Italien och Spanien. Nu uppges man lite skadeglatt himla med ögonen och konstaterar att Borg kanske skulle lagt mer energi på administrationen runt lagförslaget och lite mindre på sin egen retorik.

Patricia Hedelius

En av vårens största bankfrågor är den nya EU-lagstiftningen som ska finnas på plats i sommar. Men arbetet att ta fram ett lagförslag har försenats rejält, och nu uppges att finansminister Anders Borgs departement tvingas jobba tredubbla skift för att hinna.

Begränsning av styrelseuppdrag, sanktionsmöjligheter på upp mot 50 miljoner kronor och tuffare bonusregler är några heta nyheter som ska inlemmas i svensk lagstiftning. Men efter höstens remissrundor har inte Finansdepartementet hunnit lägga något lagförslag ännu. Planen var att lagrådsremissen om nya kapitaltäckningsregler skulle vara färdig tidigare i veckan, men arbetet har försenats.

images

Förklaringen till förseningen ska vara at det är ett mycket omfattande och komplicerat lagförslag. Men det hjälper inte när kritiken hittills varit stenhård från bankerna som klagat på att deras förberedelsetid varit för kort. Nu har det beordrats fullt fokus för att få klart ett förslag från Finansdepartementet som kan skickas till lagrådet. Men först i början av april uppger Finansdepartementet att arbetet kan vara klart.

Unknown-10

På Finansinspektionen ökar nu stressen över Finansdepartementets försening. Bankerna var redan tidigare irriterade över avsaknaden av riktlinjer om hur EU-direktiven kommer kunna se ut i svensk rätt. En lagrådsremiss ger en tydlig bild av hur kommande lagstiftning kan se ut. När inte den kommit som utlovat kan inte Finansinspektionen heller gå vidare med sitt arbete med att förbereda sig inför lagpaketet som ska implementeras vid halvårsskiftet. Om inte Sverige har en färdig lagstiftning kan det bli dryga böter på grund av försening.

Patricia Hedelius

Priserna på svenska bostäder fortsätter upp. Många svenskar sysslar med en form av bostadskarriär när det nya normala är ständig värdeökning. Vi kan nu ha nått toppen av en bostadsbubbla, men det är ingen nyhet för den som sett Schyffert&Lindströms nya föreställning ”Ägd”. 

Alla som äger sitt boende har sett värdet på sin bostad stiga med i genomsnitt 13 procent de senaste 12 månaderna, enligt en sammanställning av SBAB. Därmed fortsätter den lågsiktiga trenden med stigande priser som vi sett sedan 1997.

Det är nu en hel del pengar som är bundet i det egna boendet och många jagar nu miljoner i bostadskarriären. Diskussionerna om vi har en bobubbla eller inte har pågått länge. Mönstret för prisbilden på svenska bostäder är nu mycket likt mönstret på prisbubblor för andra tillgångsslag. Det går inte heller att komma ifrån att i diagrammet nedan över en tillgångsbubbla är det ganska lätt att pricka in var någonstans vi sannolikt befinner oss, nämligen i fasen ”Det nya normala”.

Källa: Jean-Paul Rodrigue, Dept. of Global Studies & Geography, Hofstra University

Lite torrt kan man konstatera att vi egentligen inte behöver ett diagram från något amerikanskt toppuniversitet. Det räcker med att följa igenkänningskonstnärerna Henrik Schyffert och Fredrik Lindströms arbete på den svenska humorscenen. Från euforiska ”Ljust och Fräscht” som ger en samtidsbild av bostadsknarkaren till nu överdådets ”Jakten på ett rikare liv”. Den senare en scenföreställning om ekonomi. Båda går väl utan större svårigheter att se som tydliga tecken hur samhället vrider prisbilden i den maniska perioden.

Känn dig ägd av din bostadskarriär

”Hur kommer det sig att vi kör på när vi vet att alla tidigare ekonomiska bubblor slutat i gigantiska krascher? Har vår välfärd, som en gång var lösningen på våra problem, självt blivit det största problemet av alla? Och varför blir vi inte nöjda av all vår identitetsskapande konsumtion? Hur många cremefärgade nespressobryggare och oanvända pilatesbollar krävs det? ”, frågar sig Schyffert&Lindström.

Med tanke på att det mesta pekar på att vi befinner oss på toppen av en tillgångsbubbla med ett nytt normalt är det kanske dags att fundera hur mindre skön nästa fas kommer bli. Då ska förnekelse, rädsla, kapitulering och desperation avhandlas under fasen ”Blow off ”.

Det kommer med andra ord inte att saknas uppslag till nya föreställningar av Schyffert& Lindström. Även om den igenkänningskomiken som varit så framgångsrik hittills, liksom eventuella framtida säsonger av Solsidan, då behöver andas betydligt mer ångest à la Lars Norén.

Lars Norén

Patricia Hedelius

Det är inte bara i Volvos styrelse som Industrivärden jobbar hårt för att chockhöjar ersättningarna. Många satte kaffet i vrångstrupen för ett par dagar sedan när SCA:s valberedning kom med sitt förslag. Ordförande Sverker Martin-Löf föreslås få ett ordentligt ’lönelyft’. Närmare 30 procent mer tycker nu valberedningen, med Industrivärden i spetsen,  att han är värd. Ersättningen för till ordföranden i SCA höjs till 2,1 miljoner kronor från tidigare 1,65 miljoner kronor för 2013.

Unknown-5

Det är minst sagt märkligt att ägarna måste höja arvodesnivån så kraftigt just nu. Hade Martin-Löf avgått annars eller? Sverker Martin-Löf har varit aktiv i SCA:s styrelse sedan 1986, enligt Aktieservice. Visst är det kul att även trotjänare kan belönas så här i slutet av karriären men i det här fallet infinner sig istället en rad frågetecken.

Sverker Martin-Löf är till vardags styrelseproffs, med uppdrag i Skanska, Ericsson, Handelsbanken och  SSAB. Han är även ordförande i Industrivärden. Det hör nog till sakens natur att han inte deltagit i några beslut på investmetnbolaget om att föreslå en höjning av det egna arvodet med en tredjedel. Men det ser ändå mindre lyckat ut eftersom någon verklig motivering till rekordökningen inte redovisas inte heller anges den tydligt eftersom jämförelsesiffror saknas i förslaget till dagordning på bolagsstämman i SCA.

Stora arvodeshöjningar i Industrivärdens sfärbolag har varit ett genomgående tema de senaste åren. Vem minns inte tidigare ordförande i Handelsbanken Hans Larssons lyft innan avpolletteringen eller Sverker Martin-Löfs som ordförande i just Industrivärden. Är Industrivärdens arvodeshöjningar i sfären verkligen motiverade av kompetens eller är det högre personliga omkostnader bland tjänstemännen som sätter agendan?

Patricia Hedelius

Den politiska risken i Sverige har för bankerna ökat till ohälsosamma nivåer. Det slår investmentbanken UBS fast i en 40 sidig analys av de fyra storbankerna. UBS trampar därmed på en redan öm tå i den svenska politiska debatten.

”Vi skulle inte klandra investerare om de tycker att den nuvarande lagstiftningsagendan inte längre bestäms av den långsiktiga stabiliteten, utan snarare utformas efter politiska poänger”, skriver UBS i sin analys.

images

Det är framförallt finansminister Anders Borgs uttalanden i samband med bankernas utdelningsbeslut som får den internationella investmentbanken att höja ett varningens finger för att de politiska utspelen och åtgärderna blir allt mer ologiska.

”Vi tycker framförallt att det är följande citat som sticker ut”, från finansminister Anders Borg skriver UBS.

”Det verkar inte som att bankerna hörsammat de signaler vi skickat. Därmed är ju slutsatsen att vi nu har alla de fullgoda skäl som behövs för att skärpa regelverket”

”-Det kan framstå som förvånande att man går mot större utdelningar än normalt, när vi tydligt signalerar att de här bankerna har ett behov av ett hårdare och större kärnkapital. Vi måste helt klart se över hur vi ska skärpa regleringarna för att få dem att ta sitt ansvar på större allvar”

Den politiska rädslan för utdelningar är i bästa fall irrationell, i sämsta fall farlig för den finansiella stabiliteten”, skriver UBS i sin analys. UBS varnar också för att om banker inte får dela ut överskottskapital så underblåser politiker att pengarna istället används till antingen dåliga kreditbeslut eller internationella kostsamma expansionståg.

Unknown-4

Hotet om att kapitalkraven ska höjas ytterligare får också tummen ned av UBS. De kommer innebära att de svenska bankerna tvingas sätta undan dubbla buffertar för samma risk.

”Den politiska inblandningen i bankreglering blir särskilt utmanande när buffertar på buffertar hålls för samma risk”, skriver UBS. Som exempel tar UBS att kapitalkrav för koncentrationsrisker har motsvarande syfte som höjda riskvikter på bolån.

Sammantaget innebär den ökade politiska risken i Sverige att UBS sänker sina rekommendationer för samtliga storbanker förutom Nordea.

Det är klart att det går att betrakta UBS analys som en partsinlaga. Investmentbanker gynnas av att kunna sätta köprekommendationer som ger aktieaffärer. Men ingen rök utan eld. Kritiken mot hotet om ökade kapitalkrav för de svenska bankerna lär fortsätta. Avsätter bankerna dubbla buffertar för samma risk kan man fråga sig för vems skull det krävs?

En del av svensk ekonomis framgång är förutsägbarheten, men med Anders Borg har bankernas spelplan inte längre den vanliga målgården och var straffen kan läggas är ett beslut som kan fattas under spelets gång. Vare sig lokala bedömare eller utländska investmentbanker tycker sig längre ha en chans att spela på utgången av den match Borg väljer att spela nu.

 

 

 

Patricia Hedelius

Telias revisorer hamnade oväntat i den egna skottlinjen. När inte revisorerna kunde ge före detta vd:n Lars Nyberg ansvarsfrihet för hans insatser under januari 2013 lyckades revisorerna även misstänkliggöra sin egen firma PwC. Telia med Lars Nyberg som vd slutförde två affärer i Kazakstan under den perioden.

Unknown-3

Ett uppbåd av rådgivare gav uppgörelsen grönt ljus och även sittande styrelse gav tummen upp. Affären har dock i efterhand kritiserats för att likna den hårt affärerna i Uzbekistan som nu granskas för både penningtvätt och korruption.

Barcode_PWC_2012_2

Det Telias revisorer glömmer att berätta i årsredovisningen när de underkänner Lars Nybergs vd tid 2013 är att just PwC representerade säljarna av just Kazakstantillgångarna i affären som slutfördes i januari. PwC sitter med andra ord på dubbla stolar när de recenserar Nyberg inför bolagsstämman dem 2 april. I en granskning av Kazakstanaffären kommer Telias revisionsbyrå PwC att dras med. Det är nog dags för operatören att byta byrå, för att inte äventyra förtroendet.