Kreditkrisen stoppar stora medieaffärer

KREDITORO Riskkapitalbolagens svårighet att skaffa kapital för uppköp har fått kabeloperatören Virgin Media att, åtminstone tillfälligt, blåsa av sina utförsäljningsplaner. Ingen av uppköpskandidaterna väntas kunna få ihop de 154 miljarder kronor som bolagets prislapp är satt till.

I bransch efter bransch kommer nu signaler om hur de hårdnande kreditvillkoren för riskkapitalister och utköpsbolag leder till avbrutna förhandlingar om bolagsköp. Medieområdet hör definitivt också hit: flera av de största förvärven de senaste året, framför allt inom kabel tv-området, har drivits av private equity-bolag som Carlyle, Providence Equity och Kohlberg Kravis Roberts. Och när finansieringskranen nu stryps för de här bolagen leder det till att bromsen slår till för en rad uppköp.

Det allra tydligaste exemplet är Virgin Media, delägt av Sir Richard Branson, som i dag meddelade att bolaget skjuter upp budprocessen kring bolaget på obestämd tid. ”Finansiella rådgivare har rekommenderat att processen med budgivarna avbryts till det att dessa kan fullfölja sina bud i ett mer stabilt klimat på kreditmarknaden”, konstaterade bolaget i ett pressmeddelande.

Virgin Media har under lång tid varit omgivet av uppköpsrykten. Bolaget befinner sig sedan i våras i en hätsk rättstvist med Rupert Murdochs B Sky B angående avgiften för vissa tv-kanaler i kabelnätet. Tvisten har lett till att alla Sky-kanaler tagits bort från Virgins utbud, vilket fått Virgin Media att tappa drygt 90 000 abonnenter och tvingade bolaget, som är noterat på Nasdaq, att vinstvarna i maj. En av storägarna, Franklin Mutual, krävde då en strategisk översyn av bolagets verskamhet och ledning. Investmentbanken Goldman Sachs anlitades för att värdera alla tänkbara alternativ, inklusive en försäljning av bolaget.

I början av juli publicerades uppgifter i medierna om att ett riskkapitalkonsortium bestående av Carlyle, Providence, KKR och Cinven lagt ett bud på bolaget. Detta fick Virgin Media att inleda en offentlig budprocess, där de första intresseanmälningarna skulle lämnas in i går. Ett tiotal bolag väntades komma in med bud – mestadels riskkapitalbolag men även mediekoncerner och kabelbolag som Time Warner, Liberty Global (som äger kabeloperatören UPC) och Comcast.

Priset på Virgin Media beräknades till 154 miljarder, eller fem gånger så mycket som Newscorp betalade för Dow Jones. I nuvarande läge gör Virgin Media dock bedömningen att det inte skulle gå att få ut tillräckligt högt pris. Det faktum att Virgin Media är högt belånat ökar också risken för uppköpskandidaterna och riskerar därmed att pressa priset ytterligare.

Men Virgin Media-affären är inte det enda stora mediebolagsköpet som påverkats av den rådande situationen på de globala kreditmarknaderna. Den senaste veckan har flera andra bolag meddelat att de inte längre är aktuella för uppköp, bland dem amerikanska Nexstar Broadcasting och kanadensiska Alliance Atlantis. Kreditkrisen väntas också påverka den väntade försäljningen av reklambolaget Clear Channel, kabelbolaget Cablevision, radiobolaget Chrysalis och tidningsjätten Tribune Corp.