Investerarna febrar för skuldtyngd sjukhusjätte

Sjukhusföretaget Hospital Corporation of America (HCA) fick en minst sagt hälsosam start när företaget introducerades igår på börsen.

Förväntningarna om att 124 miljoner aktier skulle gå för mellan 27-30 dollar styck kom någorlunda på skam – när onsdagen var redo att packas ihop och förvaras i minneslådorna stod det klart att 126,2 miljoner aktier sålts för 30 dollar styck. Totalt drog HCA in 3,79 miljarder dollar på noteringen. HCA står därmed för det största private equity-uppbackade börsinträdet någonsin, enligt USA Today.

Under de senaste två månaderna har vi fått se Nielsen Holdings dra in 1,6 miljarder dollar på sin introduktion, BankUnited 783 miljoner dollar och Kinder Morgan 2,9 miljarder dollar. Gårdagens lyckade introduktion förväntas få fler företag som trånar efter börsen – Toys’R’Us är ett av dem – att faktiskt ta chansen och bjuda upp till dans. Eller som Bill Puhr, strateg på Morningstar, spinner på om det hela:

– If you can price a $3 billion deal for a hospital operator that has a few warts and do so successfully, there are a lot of deals that could be done right now.

För det finns ju lite aberkadaber med HCA, som vi har noterat tidigare. Jätten, som har mer än 160 sjukhus i USA och England, är ytterst skuldtyngt sedan uppköpet av riskkapitalbolagen KKR och Bain Capital 2006. Vid tillfället lade de de två enbart in 5,3 miljarder dollar själva, resten stod bankerna för.

Just skulderna – cirka 27 miljarder dollar 2010 – är också vad som får analytiker att skeptiskt fråga sig om HCA:s framtid på börsen och hur investerarna ska hantera företaget. Och det trots att HCA i dagsläget faktiskt är lönsamt. Börsnoteringen är ett sätt att tackla skulderna och noteras ska att bolagets ägare sålde 38,5 miljoner, eller 6 procent, aktier fler än förväntat.

Nåväl. Värdet ligger i betraktarens ögon och idag börjar aktiegrafen för HCA att surra hos New York Stock Exchange. Efter 90 minuter har aktien stigit cirka 4 procent.