Därför stiger dollarn

av Martin Gelin

Ända sedan jag flyttade till New York för sju år sedan, när dollarkursen låg på nästan 11 kronor, har jag fått email-veckobrev från vår före detta generalkonsul Olle Wästberg. År efter år har Wästberg, likt många valutaexperter, förutspått ett rejält ras för dollarkursen.
Det visade sig att han hade rätt. Dollarkursen har rasat de senaste åren, och i våras sjönk den under 6 kronor för första gången sedan 1980-talet, vilket två miljoner svenskar firar genom att snubbla in i varandra utanför Marc Jacobs-butiken på Bleecker street varje lördageftermiddag.

Men de senaste veckorna har dollarn börjat stiga igen och nu ligger kursen på nästan 7 kronor.
Hur hänger det ihop med finanskrisen?
Jag mailade frågan till Olle Wästberg, som befinner sig i Kiev, och han svarar så här:

– ”Egentligen” borde dollarn vara mycket lägre värderad än den är idag. USA har lånat sig fram år efter år och har ett jättelikt bytesbalansunderskott. Dollarn sjönk till 6 kr för att sedan vända uppåt, finanskrisen till trots. I första skedet berodde det nog på att framtidsutsikterna i främst Europa snabbt försämrades. Men nu, mit under brinnande finanskris?
Svaret är, tror jag, att när banker rasar i Storbrittanien, Holland och Belgien och likviditeten minskar blir resultatet en viss flykt till den största och historiskt säkraste valutan – dollarn. Lägg till det att de stora dollarinnehaven finns i Asien och i arabvärlden. De har inget intresse av att börja sälja och på så sätt minska värdet av sina egna innehav.
Valutaförändringar är alltid lättast att förklara i efterhand. När det lugnat sig på finansmarknaden skulle jag tro att dollarn försvagas igen under en period.