Annons
X

Cervenkas pengar

Andreas Cervenka

Andreas Cervenka

 

Efter kreditvärderingsinstitutet Moody’s sänkning av Frankrikes kreditbetyg har en obehaglig insikt börjat sprida sig i Europa.

De som ska rädda euron från sönderfall är själva i behov av hjälp.

Kort repitition: Finanskrisen gjorde att skulder överfördes från banker till stater. När en del stater blev så skuldtyngda att de inte klarade sig på egen hand fick andra rikare stater rycka ut. Och när det inte räckte skapades överstatliga trollhattar som skulle producera pengar på nästan magiskt vis.

En av dessa heter European Financial Stability Facility, EFSF.

Denna räddningsfond ska låna upp pengar på marknaden genom att ge ut obligationer. Dessa pengar ska sedan lånas vidare till länder i nöd.

Allt bygger på garantier från euroländerna själva.

Igår valde EFSF att skjuta på en kommande obligationsförsäljning. Det är lätt att förstå.

Låt oss nämligen ta en liten titt på vilka länder som ställt ut de största garantierna till EFSF: (sid 4)

Totalt uppgår garantierna till maximalt 780 miljarder euro.

Land, garanti procent av totalen:

1) Tyskland 27,1

2) Frankrike 20,3

3) Italien 17,9

4) Spanien 11,9

5) Holland 5,7

 

Italien och Spanien är som bekant själva favoritkandidater till att be om hjälp. Stryk dem och Tysklands andel av EFSF växer till 43 procent och Frankrikes till 32 procent.

En av orsakerna till sänkningen av Frankrikes betyg var en ökad risk för att landet faktiskt tvingas infria en del av sina garantier, eftersom läget är så risigt i Italien och Spanien. Frågan är om Frankrike har råd med det.

Stryk Frankrike och det som återstår är tja….Tyskland.

Med andra ord känns det mer sannolikt att EFSF behöver någon form av räddningspaket än att fonden ska kunna bidra till Europas räddning.

De olika euroländernas andelar är för övrigt lika stora i EFSF:s permanenta efterföljare ESM.

Moody’s konstaterar också att Frankrike, till skillnad från andra länder utanför euron med högt kreditbetyg (läs Storbritannien eller USA) inte har någon egen centralbank som kan hjälpa till genom att trycka nya pengar.

För det land som vill försvara kreditbetyget AAA tycks numera alltså egen sedelpress i källaren vara ett måste.

Som bloggen Alphaville konstaterar: vi lever i en ny skön värld.

Eller som fransmännen skulle säga: Brave et nouvaeu monde.

 

 

Om bloggen


Andreas Cervenka är SvD Näringslivs krönikör. Har bland annat gett ut boken "Vad är pengar?" Här skriver han om svensk och internationell ekonomi, ofta med fokus på finanskrisen och dess konsekvenser.

RSS Krönikor från Nliv.se

  • Hade ”tarmsjukdom” – födde barn fyra timmar senare 2 augusti, 2015
  • Se bilderna av människorna bakom krisen 2 augusti, 2015
    Den grekiske fotografen Dimitris Michalakis studerade under 2000-talet Walker Evans och Dorothea Langes fotografier av den stora depressionen i 1930-talets USA. Hans egna bilder av den grekiska krisens konsekvenser visar ett land fångat i kollektiv nedstämdhet.
  • Badparadiset som blev våldsmetropol 2 augusti, 2015
    I årtionden var Acapulco på Mexikos sydkust en internationell turistmagnet. Nu har staden förvandlats till ett centrum för knarkvåld och korruption. Trots det hoppas invånarna att turisterna ska börja återvända.
  • Fem starka känslor längs Sveriges järnväg 2 augusti, 2015
    Varför berörs vi så när järnvägen inte längre går som tåget? SvD:s Erica Treijs och Magnus Hjalmarson Neideman ger sig ut i Sveriges spårbundna blodomlopp och slås av fem starka känslor.
  • Fem starka känslor längs Sveriges järnvägar 2 augusti, 2015
    Varför berörs vi så när järnvägen inte längre går som tåget? SvD:s Erica Treijs och Magnus Hjalmarson Neideman ger sig ut i Sveriges spårbundna blodomlopp och slås av fem starka känslor.