Annons
X
Annons
X

Cervenkas pengar

Andreas Cervenka

Andreas Cervenka

 

Efter kreditvärderingsinstitutet Moody’s sänkning av Frankrikes kreditbetyg har en obehaglig insikt börjat sprida sig i Europa.

De som ska rädda euron från sönderfall är själva i behov av hjälp.

Kort repitition: Finanskrisen gjorde att skulder överfördes från banker till stater. När en del stater blev så skuldtyngda att de inte klarade sig på egen hand fick andra rikare stater rycka ut. Och när det inte räckte skapades överstatliga trollhattar som skulle producera pengar på nästan magiskt vis.

En av dessa heter European Financial Stability Facility, EFSF.

Denna räddningsfond ska låna upp pengar på marknaden genom att ge ut obligationer. Dessa pengar ska sedan lånas vidare till länder i nöd.

Allt bygger på garantier från euroländerna själva.

Igår valde EFSF att skjuta på en kommande obligationsförsäljning. Det är lätt att förstå.

Låt oss nämligen ta en liten titt på vilka länder som ställt ut de största garantierna till EFSF: (sid 4)

Totalt uppgår garantierna till maximalt 780 miljarder euro.

Land, garanti procent av totalen:

1) Tyskland 27,1

2) Frankrike 20,3

3) Italien 17,9

4) Spanien 11,9

5) Holland 5,7

 

Italien och Spanien är som bekant själva favoritkandidater till att be om hjälp. Stryk dem och Tysklands andel av EFSF växer till 43 procent och Frankrikes till 32 procent.

En av orsakerna till sänkningen av Frankrikes betyg var en ökad risk för att landet faktiskt tvingas infria en del av sina garantier, eftersom läget är så risigt i Italien och Spanien. Frågan är om Frankrike har råd med det.

Stryk Frankrike och det som återstår är tja….Tyskland.

Med andra ord känns det mer sannolikt att EFSF behöver någon form av räddningspaket än att fonden ska kunna bidra till Europas räddning.

De olika euroländernas andelar är för övrigt lika stora i EFSF:s permanenta efterföljare ESM.

Moody’s konstaterar också att Frankrike, till skillnad från andra länder utanför euron med högt kreditbetyg (läs Storbritannien eller USA) inte har någon egen centralbank som kan hjälpa till genom att trycka nya pengar.

För det land som vill försvara kreditbetyget AAA tycks numera alltså egen sedelpress i källaren vara ett måste.

Som bloggen Alphaville konstaterar: vi lever i en ny skön värld.

Eller som fransmännen skulle säga: Brave et nouvaeu monde.

 

 

Om bloggen


Andreas Cervenka är SvD Näringslivs krönikör. Har bland annat gett ut boken "Vad är pengar?" Här skriver han om svensk och internationell ekonomi, ofta med fokus på finanskrisen och dess konsekvenser.

RSS Krönikor från Nliv.se

  • Överklagar dom om nätövergrepp 27 juli, 2016
    22-åringen dömdes till tre års fängelse i Attunda tingsrätt för omfattande sexualbrott mot barn via nätet. Nu har både åklagaren och försvaret överklagat domen till hovrätten.
  • Blandat slut efter fågeldrama 27 juli, 2016
    Två små lurviga måsungar ramlade plötsligt från ett tak på Storgatan i Växjö. Och slutet blev inte helt lyckligt. Fallet slutade nämligen bara bra för den ena måsungen.
  • EU backar om ekonomiska sanktioner 27 juli, 2016
    Spanien och Portugal slipper böta för sina allt för höga budgetunderskott. Europakommissionen kan, enligt regelverket, bötfälla de båda länderna med uppemot 0,2 procent av deras bruttonationalprodukt (BNP). Men nu har man backat från sin tidigare varning på grund av resultatet i den brittiska folkomröstningen om ett EU-utträde.
  • "Ryssland ingriper inte i andra länders valprocesser" 27 juli, 2016
    Sedan Hillary Clintons kampanjstab anklagat Ryssland för att ligga bakom en mejlläcka, som uppmärksammats stort i USA, tillbakavisar Kreml kraftigt uppgifterna.
  • "Polisens kamp i förorten" 27 juli, 2016