Vem har rätt om konjunkturen?

Den som undrar vart världskonjunkturen är på väg kan ta sig en titt på ett par klassiska index.

I fredags nådde en av de mest pålitliga konjunkturindikatorerna, Baltic Dry Index, BDI, nivån 647, vilket är den lägsta nivån sedan 1986. Bara i år har indexet fallit 63 procent.

Det intressanta med BDI, och som gör att det så ofta citeras, är att det påstås mäta konjunkturen framöver, eftersom det är en funktion av efterfrågan och tillgång på torrlastkapacitet till sjöss, framför allt bulkfartyg som transporterar råvaror, t ex kol, järnmalm och spannmål. Därmed har man också ett mått på den globala efterfrågan på råvaror framöver.

De flesta andra statistiska mått, som används för att mäta konjunkturen, dras med problemet att de visar hur det gick förra kvartalet, förra året eller möjligen förra veckan. Efterfrågeindexen som BDI eller Harper Peterson Index, Harpex, som mäter efterfrågan på containertransporter och som också är på väg neråt, har fördelen av att visa aktiviteten i industrin i framtiden.Det ska emellertid påpekas att Harpex ännu inte har nått sin lägsta nivå som nåddes i december 2008.

Både BDI eller Harpex är omdiskuterade bland annat för att de är känsliga för överkapaciteten i shippingbranschen. Om rederierna drabbas av hybris under en högkonjunktur och förbygger sig sjunker följaktligen indexen, men de stiger alltid, å andra sidan, när efterfrågan på transporter ökar.

Samtidigt som BDI i år alltså har fallit med 63 procent, har Stockholmsbörsens huvudindex, OMXS, stigit med dryga 10 procent. Också börshandeln ska, åtminstone teoretiskt, vara ett mått på konjunkturutvecklingen eftersom aktiepriset avspeglar framtida vinster så frågan är vilket index som just nu pekar rätt?