Tomten kan rädda Hemtexägare

Inredningskedjan som gud glömde, Hemtex, lyckades för första gången på åratal att glädja marknaden. Men med tanke på anhopningen av goodwill, nettoskuld, tvåsiffrigt negativa marginaler lageruppbyggnad och lite till så lär aktiefesten efter rapporten bli kortvarig.

Hemtex är en ständig medlem i gänget av börsbolag som turas om att göra ägarna och aktiemarknaden besvikna, men inte den här rapporten. Bolaget halverade sin förlust till nära 30 miljoner kronor och passar på att spara lite mer än tidigare utlovat. Men samtidigt minskade försäljningen men eftersom totalförsäljningen inom heminredning sjunkit kanske det inte var så illa i alla fall menar Hemtex. Den tillförordnade vd:n Peder Larsson tror (svävande uttryckt för att vara börs vd) att Hemtex lyckats öka sin marknadsandel.  Sammantaget valde marknaden att se rapporten från den ljusa sidan och aktien rusade drygt 20 procent.

Men rapporten vittnar, vid lite lusläsning, att besvikelserna knappast är över. Goodwillen i Hemtex är fortfarande värderad till en kvarts miljard. Enligt bolaget själva så bygger värdet på framtida väntade kassflöden. Hittills i år har kassaflödet noterat minus 189 miljoner kronor, att det snabbt skulle vända till positivt och försvara värdet på goodwillen i balansräkningen är osannolikt. Samtidigt ökar Hemtex varulager och omsättningstakten minskar.  Att ta Peder Larsson på hans ord om att ’Hemtex har ett friskt och väl avvägt varulager med effektiv lagerstyrning’ kan bli dyrt.

Det aktieägarna kan hoppas på i nuläget är att den näst största ägaren, norska Bomax med kopplingar till heminredningskedjan Princessgruppen, äntligen kommer till skott och lägger bud på bolaget. Eftersom två fel sällan blir ett rätt tillsammans så står ett kontantbud högst upp på önskelistan. Det skulle verkligen sprida lite tidig helgstämning och stärka tron på jultomten.