SAS – veckans förlorare

Förra veckan blev ännu en svag börsvecka, och måndagen öppnade med kraftiga fall och fick börsen att nå årslägsta. En av förra veckans sämsta aktie blev SAS, som backade med 13 procent. Fallet fortsatte på måndagsmorgonen. Under förra veckan samlade flygbolaget på sig en mängd negativa rekommendationer från olika finanshus, och det är naturligtvis inte helt taget från luften. I mitten av veckan kom trafiksiffror som visade att kabinfaktorn, det vill säga hur väl planen fylls med passagerare, minskat med 1,2 procentenheter i augusti till 77 procent.

I dag meddelade SAS att man på onsdag ska presentera en ”ny strategi.” Någon ny idé har alltså uppkommit sedan presentationen av  den senaste kvartalsrapporten för snart en månad sedan. Det känns inte orimligt att det handlar om nya besparingar.

Bolaget meddelade tidigare i sommar att man ska utöka flygflottan genom att köpa nya flygplan för 18 miljarder kronor. Att flottan behöver förnyas, och fyllas på med nyare och mer bränslesnåla plan, har länge varit ett nödvändigt ont. Frågan har bara varit: var finns pengarna?

SAS har i dagsläget en nettoskuld på 2,8 miljarder, men med tre nordiska stater som ägare verkar man alltid obehindrat kunna be om mer pengar i nyemissioner. Då ska poängteras att det blödande bolaget bara de senaste tio åren har tagit in över 10 miljarder från ägarna i nyemissioner.

Vd Rickard Gustafson har ett mål att nå positivt helårsresultat i år – i sådana fall blir det den första vinsten sedan 2007. Men framtiden för marknadstillväxten är fortfarande skakig på grund av den ständigt ökade konkurrensen på flera viktiga marknader. Samtidigt har bolagets vd själv antytt att oro för den globala ekonomin och risk för fortsatt högt bränslepris kan bli ett problem. Det är med andra ord inte helt förvånande att SAS återfinns högt upp på förlorarlistorna. Och i takt med oron på marknaderna förvärras känns målet om vinsten allt mer avlägset.