Kappahl saknar kapacitet

Kappahlrapporten var en riktig besvikelse, tyvärr finns risken för en fortsatt tuff resa att öka vinsterna. Tuff konkurrens och ett otydligt erbjudande hotar lönsamheten.

Kappahl har haft en fantastisk börsresa under fjolåret med en uppgång på drygt 50 procent. Med tanke på att klädkedjan varit rejält under isen var återhämtningen i omsättning och lönsamhet under 2013 imponerande. Aktien fick också lite extra flyt i kölvattnet av H&M:s aktie som favoriserades av investerarna. Men frågan är om inte förväntningarna på Kappahl nu är för högt ställda. Även om dagens rapport visade starka försäljningssiffror trots att antalet butiker var färre så tappade bolaget stort mot analytikernas vinstförväntningar. Kappahls resultat landade 8 procent under. Lönsamhets tappet skylls på det milda vädret samtidigt som bolaget flaggade också för att oroligheter i Bangladesh kan påverka kommande varuleveranser.

Kappahl kommer sannolikt få det betydligt svårare att överaska marknaden positivt framöver. Tuffare jämförelsesiffror är en orsak men bolagets värdering har stigit och det är svårt att se en stark vinsttillväxt med den tuffa konkurrensen. Kappahl har liksom andra mindre klädkedjor inte samma kostnadsfördelar som de större jättarna H&M, Zara, Top Shop med flera. Samtidigt finns det mindre pengar att spendera på marknadsföring och bygga en stark närvaro på nätet för att driva e-handelsaffärer. Kappahl kommer att behöva vässa sitt erbjudande betydligt för att kunna lyfta sina vinster till nästa nivå frågan är om bolaget har den kapaciteten idag.