Brutalt Tokyoras i amerikansk skugga

Det var uppenbarligen den mörka skuggan av en hotande recession i USA:s ekonomi som var huvudorsaken till att Tokyobörsen drabbades av sitt näst kraftigaste kursras genom tiderna i dag, torsdag.

Nikkeis 225-aktieindex rasade med 11,4 procent på Tokyobörsen i dag, och det har bara överträffats den 20 oktober 1987, då fallet uppmättes till 14,9 procent.
Inte ens under de mest dramatiska dagarna när den japanska finans- och fastighetsbubblan sprack 1990 föll börsen så mycket under en enskild dag. Den långa ekonomiska nedgång som sedan följde under 1990-talet drev också ned aktiekurserna mycket smärtsamt i Japan, men det skedde i långa och utdragna perioder, ibland långsamt, ibland mer häftigt, ibland avbrutet av rätt kraftiga uppgångar.
Dagens fall beskrevs allmänt som ett eko av det ras som inträffade på New Yorkbörsen sent i går, onsdag. Det raset tolkades i sin tur som ett slags dystert genombrott för en växande fruktan för en svår kommande amerikansk recession. I det avseendet påminde dagens börsfall i Tokyo om reaktionen i oktober 1987 – den utlöstes ju också av ett drastiskt kursras i USA.
En annan likhet är att båda rasen inträffade under månaden oktober.

Men det finns också väsentliga skillnader mellan 1987 och 2008.
I slutet av 1980-talet var japanska fastigheter, liksom aktier och andra finansiella tillgångar extremt högt värderade. När Nikkeis index nådde sin allra högsta topp alldeles i slutet av december 1989 låg det över 39 000 indexenheter. Den nivån har börsen sedan aldrig varit i närheten av.
Denna gång har aktierna i Japan fallit från en lägre nivå – från cirka 17 000 för ett år sedan till 8 458 vid stängningen i dag. Samtidigt bedöms både banker och vanliga företag i Japan i allmänhet ha starkare finanser och betydligt mindre uppblåsta tillgångar i sina balansräkningar än i slutet av 1980-talet.

Men en tung amerikansk recession upplevs ändå som ett allvarligt hot även i Japan.